주식투자일지 주식종목분석 [NAVER(035420)] 주가전망

※ 글쓴이는 주식 완전 초보자이며 본 내용은 글쓴이의 주식투자종목선정 기준에 따라 내용을 정리하고 그 결과를 기록하기 위한 목적으로 방문자님들에게 종목추천이나 투자권유의 글이 아님을 알립니다. 이렇게 투자를 하고 있구나 하는 정도로 재미있게 봐주십시오. 감사합니다.

---

​

오늘 공부할 종목은 [NAVER_035420] 입니다.

제가 가지고 있는 국내주식종목 중 가장 큰 하락을 보이고 있는 종목입니다.

그래서 추가 매수를 한다면 1순위인데, 추가 매수를 하는 것이 맞는지 살펴보려 합니다.

​[NAVER]는 국내 1위 포털 서비스를 기반으로 광고, 쇼핑, 디지털 간편결제 사업을 영위하고 있으며, 공공/금융 분야를 중심으로 클라우드를 비롯한 다양한 IT 인프라 및 기업향 솔루션 제공을 확대해가고 있음. 네이버파이낸셜, 네이버클라우드, 네이버웹툰 등을 연결대상 종속회사로 보유했으며 2021년 크림, 왓패드, NAER Z 등이 신규 연결 회사로 편입됐음. 반면 라인과 라인플러스, 라인페이 등은 지배력 상실로 연결대상에서 제외됐음.

2022년 3월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 23.1% 증가, 영업이익은 4.5% 증가, 당기순이익은 98.9% 감소. 전년 동기 대비 주요 사업 부문이 고르게 성장하여 영업이익이 증가하였는데, 특히 콘텐츠 부문에서 크게 성장함. 동사는 검색 광고 품질 개선, 커머스 부문 SME 전용 솔루션 론칭, B2B 부문 해외 기업 고객 확대 등을 통해 성장을 이어가고자 함.

​

출처: https://www.news1.kr/articles/4796288

 

출처:https://www.news1.kr/articles/4786160

출처: https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2022083109144955849

 

연준의 매파적인 발언으로 인해 국내는 물론 해외의 주식시장도 열심히 하락을 하고 있는 요즘 '시장을 이기는 종목은 없다'라는 말이 있을 정도로 시장이 하락하면 개별 주식들의 특별한 이유가 없는한 혼자 상승하기는 어렵겠죠.

그.렇.다.면. 반대로 시장이 오르면 [NAVER]도 상승할 수 있는지 알아보는 것이 중요해 보입니다.

​22년 8월 8일, 6개의 증권사에서 리포트를 발표

우선 목표주가를 살펴보자면

​

IBK투자증권 / 350,000

유진투자증권 / 350,000

이베스트증권 / 350,000

유안타증권 / 450,000

SK증권(1) / 350,000

SK증권(2) / 400,000

대신증권 / 350,000

 

목표주가가 350,000 ~ 450,000원으로 투자의견 'BUY'를 유지한채 목표주가만 하향조정하였습니다.

​

 

2Q22: 영업이익 추정치에 부합 

NAVER 2Q22 실적은 영업수익 2 조 458 억원(23.0% yoy), 영업이익 3,362억원(0.2% yoy, OPM: 16.4%)이다. 영업이익 컨센서스(3,454억원)에 소폭 하회했으나, SK증권 추 정치(3,388억원)에는 부합한 실적이다. 이북재팬, 로커스, 문피아 등 콘텐츠 기업인수에 따라 콘텐츠 매출이 전년동기 대비 113.8% 증가했으며, 2 분기 결제액이 12 조원을 달 성하며 32% 성장한 핀테크 매출도 27.1% 증가했다. 기업인수로 인건비 증가, 콘텐츠 부문의 해외 마케팅 비용 증가하며 영업이익률은 전년동기 대비 3.7%p 하락하였다. 

​촘촘한 ‘성장’ 포트폴리오 

​성장률 둔화는 불가피, 관건은 수익성 방어 

​2Q22 Review: 로컬 서비스의 강자, 본업 강세. But 콘텐츠 적자지속

​영업손익보다 영업외손익이 순이익 추정 측면에서 더 변수

동사 영업외손익은 2021년의 경우 대규모의 금융자산평가이익(펀드평가이익 등) 및 지분법 이익 등으로 매분기 수익이 발생했으나 2022년 들어 1Q22, 2Q22 모두 손실이 발생하고 있다. 자산시장의 악화로 금융자산도 대규모 평가손실이 발생하고 있고 Z홀딩스 외 주요 자 회사의 손실 악화로 지분법손익도 손실이 발생하고 있다. 자산시장 상황과 자회사 손익현황 을 감안할 때 3Q22 이후에도 영업외손익은 상반기보다는 손실규모는 다소 개선되더라도 이익으로 전환하기는 어려울 것으로 판단한다. 이에 따라 영업이익 전망치 변경은 거의 없 으나 지배주주순이익 전망치는 종전 대비 하향했다.

​해외에서 찾는 성장성 

NAVER 의 2022 년 영업이익률은 16.8%로 전년 대비 2.6%P 감소하며, 수익성 하락이 예상된다. 특히 하반기 경기둔화에 따른 광고부문의 성장이 다소 정체될 가능성이 있다. 하지만 커머스 거래액, 페이 결제액, 웹툰 거래액 등의 주요 지표가 우상향하며, 성장성 이 유지되고 있다. 특히 웹툰은 이북재팬 인수와 북미 진출을 통해 글로벌 성과가 확인 되며 성장에 대한 기대감이 확대될 전망이다. 또한 하반기부터 일본에서 라인과 야후재 팬의 경영통합 이후 커머스, 핀테크 등에서의 본격적인 시너지가 기대된다.

​연간 실적 전망치 하 향 조정은 미미한데, 동종업체들의 밸류에이션 하락을 반영했다. 2분기 를 기점으로 주요 사업부의 성장률 하락 추세가 마무리될 것으로 예상 하지만, 비용 통제를 통한 의미있는 마진 개선을 기대할 수 있는 시점 은 아직 불확실성이 남아 있다. 그러나 현재 밸류에이션은 이러한 우려 가 반영되어 있는 수준이라고 판단해, 긍정적인 의견을 유지한다.

​상반기 다소 부진한 실적에도 하반기 콘텐츠, 커머스, 핀테크 등의 부문이 해외에서 성장성이 확인될 것으로 예상됨에 따라 주가 는 해외성장성을 반영하여 상승 가능성이 높다. 

​​

연초 [NAVER]의 영업이익률을 20%로 예상하였으나 현재 22년 1분기, 2분기 16.4%로 2022년 영업이익률을 16%로 예상하고 있습니다.

매년 매출은 증가하고 있으나 영업이익의 증가가 눈에 띄지 않고 국내에서의 광고 및 커머스 사업으로 탄탄한 입지를 다지고 있으나 국내에서의 성장에는 한계가 보이며 [NAVER]의 향후 성장은 해외에서의 성장성에 달렸다해도 과언이 아니라 생각합니다.

하반기 해외에서의 좋은 소식과 긴축에 따른 시장의 억눌림이 풀린다면 증권사의 최저 목표주가인 350,000원의 자리는 다시 찾을 수 있을 것이라 판단됩니다.

​

[NAVER] 월봉차트

[NAVER] 주봉차트

[NAVER] 일봉차트

 

280,000원대를 저지선으로 생각하였으나 227,000원까지 떨어져 바닥을 확인하고 다시 280,000원을 뚫나 했으나 시장의 악영향으로 다시한번 바닥을 확인하러 내려오고 있는 것 같습니다.

227,000원을 밑으로 내려간다면 어디까지 내려갈지 장담하기가 어려워 보입니다.

​

국내 1위의 포털 서비스, 국내에서 독점이라해도 무방한 [NAVER].

장기투자자로서 미래가치를 1순위로 생각하는데 [NAVER]의 미래가치가 뭘까요?

해외에서의 [NAVER]의 입지. 시장진출. 미래 먹거리의 준비. 물음표가 많아보입니다.

[NAVER]의 고민이 깊어지는 하루입니다.

​

모두 성투하시길 바라며 글을 마칩니다. 감사합니다!!